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Entonces, sí es importante mirar la parte fiscal y salga adelante. Bancos y empresas tienen que
tributaria, y no quedarnos a ver un grupo de da- asumir sus pérdidas y tendrán que venir inver-
tos, del año 2000 al 2001, en que realmente poco sionistas nuevos, caras nuevas —nacionales o
podemos hacer. Por el contrario, debemos empe- extranjeras—, para reestructurar todo ese sec-
zar a trabajar desde ahora para ir cambiando esto. tor. Eso tiene que ser en los próximos 12 meses.
Ése es el objetivo. Han estado reestructurándose 12 meses, y toda-
vía no caminan.
Se nos ha dicho que estamos olvidando el resto
de sectores, las distintas brechas, como si nos Claro, más cómodo es decir: "Gobierno, ¿por qué
enfocáramos en la brecha fiscal y nos olvidára- no me das los mil 800 millones de dólares, o me
mos de lo que es la brecha de ahorro-inversión y prestas, y me sacas del apuro?" Todo el rescate
la brecha de la balanza en cuenta corriente. financiero que estamos haciendo son bonos por
500 millones, que nos permiten —multiplicados
No es que estemos dejando eso de lado. ¿Qué es por 4 ó por 5— resolver una cartera de 2 mil a 2
lo que tenemos como sector privado? Hoy vemos mil 500 millones de dólares de empresas media-
un sector privado sobreendeudado: del total de nas y pequeñas. Las empresas grandes resolve-
sus activos, las 5 mil empresas —ya desde 1995 rán sus problemas con los bancos. Es problema
se pueden ver los datos que estaban disponibles— de bancos. Ése es el punto: no tenemos el dinero
debían el 64%. Cuando uno debe 64% de sus acti- para hacer todo lo que se pide.
vos tiene un problema de solvencia importante.
Además, la deuda es en dólares y las ventas son Se ha planteado la inquietud acerca de lo que es
en soles para la mayoría, salvo los que exportan. banca de consumo o crédito de consumo. Discuti-
mos mucho. Los bonos que podíamos jugar eran
Lo que hubiera hecho un salto cambiario es com- por 500 millones de dólares, dentro de este pro-
plicar todavía más el problema de las empresas. blema de recesión, dentro de este problema de
Y eso se complicó durante los años siguientes. asfixia financiera en que nos encontramos. La
La solvencia se hizo más complicada, los bancos banca de consumo es 8%. En México fue 50%, y se
subieron sus carteras pesadas de 6% a 10%; pero tuvo que encarar este problema de la banca de
era claro que ese sobreendeudamiento, esa fies- consumo. A nosotros nos hubiera gustado mucho,
ta crediticia, tenía un límite e iba a terminar mal. pero tenemos que ver cómo vamos con la parte
del agro y con la parte empresarial para ver si se
Lo estamos viendo: se acabó la fiesta, nos quita- puede afinar ese asunto y llegar a ese esquema.
ron la música, nos quitaron todo. Salieron 2 mil Se ha planteado bien la inquietud. Es 8% de las
millones de dólares de flujos de capitales del país colocaciones, y estamos trabajando en ello.
y, realmente, el sector privado se sintió sin crédi-
tos, se sintió con una deuda que no puede pagar. Sobre sector externo, hablamos de tipo de cam-
bio real. Se dijo que por qué no lo empujamos a
No soy amante de las salidas de recompra de car- niveles más adecuados. Efectivamente, el tipo de
teras, pero en una crisis generalizada. Ya lo vivió cambio real lo fuimos deteriorando porque la in-
Chile, ya lo vivió México: en 10 años a 15 años, flación era más alta que la devaluación. Al final,
les costó de 15% a 20% del PBI recomprar a sus las exportaciones se hacían más caras de reali-
empresas y a sus bancos. Hoy día son países que zar; las importaciones, más baratas; y la balanza
ya salieron de sus crisis, son países sólidos. Y en cuenta corriente se nos disparaba a 7%. Cuando
salieron por exportaciones. uno llega a 7% de déficit en cuenta corriente res-
pecto al PBI, es luz roja, viene una crisis. La he-
Nosotros estamos todavía en ese problema. No mos tenido en 1996 y en 1998, y hemos debido de
desentrampamos ese sector privado, esa banca y hacer ajustes.
al Gobierno. Cada uno tiene su corresponsabilidad
para salir. Estamos trabajando hacia ello. Alguien podría estar proponiendo un salto
cambiario. En un mes ya hubo un salto cambiario
Definitivamente, con esos niveles de endeudamien- del 8%. Si hubiéramos tenido un salto cambiario
to no será posible la salida si cada uno no absorbe del orden del 20%, con empresas endeudas en
sus pérdidas. Y eso es lo que tenemos que hacer. dólares y vendiendo en nuevos soles, el proble-
Si no, las empresas no van a ser viables al deber ma financiero se hubiera agravado. Era muy cla-
en esos niveles que, obviamente, van a ser mucho ro que podíamos acabar como un Chile 82 y un
mayores que los niveles de venta. México 94.
En el caso de un sector nada más: su deuda es de Este rescate financiero nos puede estar costando
mil 800 millones de dólares, y vende mil millo- 3% del PBI. El punto es no llegar a ese 12 ó 20%,
nes de dólares. No hay manera de que ese sector o ese 15% que tuvieron Chile y México.

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