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yectadas para permitir que se cubran los gastos liquidez implícitas que hoy atraviesan; o cómo
corrientes. se mejorará la capacidad de caja de las empresas
con las medidas de eslabonamiento de pagos, que
En resumen, en este año tenemos un manejo de también permitirán, naturalmente, mejorar la
caja sumamente difícil, con ingresos por debajo recaudación.
de lo previsto, gastos corrientes inflexibles, re-
ducción de inversiones y una fuerte presión para Otro caso puntual es el relativo al impuesto ge-
gastar de parte de los ejecutores. neral a las ventas, porque no hay duda de que se
consolida como la columna vertebral de la recau-
Pero, ¿qué nos trae el Presupuesto del año 2001? dación fiscal. Y es cierto, porque una vez recupe-
rada la demanda interna, como viene ocurriendo
Empecemos por los ingresos; es decir, por lo que en el transcurso de estos meses, su rendimiento
se conoce como las fuentes de financiamiento del para este año ha tenido un crecimiento por enci-
presupuesto, lo que va a financiar el gasto. ma de las expectativas proyectadas inicialmen-
te.
En lo que respecta a los ingresos tributarios, se
está previendo un aumento de la recaudación del Sin embargo, creo que para el próximo año debe-
9,6% con relación al presente año. mos evaluar lo siguiente: ¿Cómo será el espera-
do crecimiento de las exportaciones, componen-
A primera vista puede parecer un exagerado op- te importante de la demanda durante tantos años?
timismo apuntar a la rápida recuperación de la ¿Tendremos una recuperación sostenida del con-
recaudación al plantear un pronóstico de 25 mil sumo privado en los niveles de crecimiento de
250 millones de nuevos soles, cuando este año los años 1994, 1995 ó 1997? ¿O, mejor aún, recupe-
posiblemente no se alcancen los 23 mil millones. raremos el crecimiento de la inversión privada,
Es decir, pensar que obtendremos 2 mil millones que ha sido negativo en los años 1998 y 1999, y
de nuevos soles más puede parecer demasiado que en este año todavía no levanta cabeza?
optimismo, sobre todo cuando analicemos los
componentes. Todos conocen también que los ingresos de capi-
tal están constituidos básicamente por los ingre-
¿Qué tenemos en el caso del impuesto a la renta? sos de privatización y los resultados económicos
En este componente se espera una mejora del or-
den del 17%. Es cierto que, bajo cualquier cir- de las empresas públicas. Es por eso que me pa-
rece razonable el monto previsto como fuente de
cunstancia, el impuesto a la renta de personas
naturales mantiene un crecimiento superior al financiamiento, que es de mil 885 millones de
producto. Su contribución al total del impuesto nuevos soles.
a la renta es solamente entre el 30 y el 35%. Sin
embargo, cabe preguntarse, ¿no podría ser exa- Sin embargo, sobre este punto también quisiera
gerado si esperamos un crecimiento de casi el 25% plantear algunas preguntas, que seguramente nos
del impuesto a la renta en las personas jurídi- hacemos todos: ¿Qué avances tienen los proce-
cas? Ésta es una incógnita que sólo la podremos sos de privatización en curso que nos permitan
despejar durante la evaluación que realicemos a asegurar, además, la cantidad de recursos pro-
los proyectos de ley presentados. Pero no sólo será yectados? ¿O qué va a suceder ahora que el Esta-
este tema, pues en realidad, a la luz de una pri- do ya no cuenta con los activos de Electroperú,
mera lectura de los proyectos remitidos, se pre- porque han sido transferidos al Fonahpu? ¿Po-
sentan diversas interrogantes que será preciso drá el resto de las empresas públicas generar
absolver cuando se concluya el debate presu- suficientes recursos para transferir al Gobierno
puestal en las próximas semanas. Central?

Uno de los temas que también está vinculado a Me pregunto también si es que todavía tenemos
las expectativas de ingreso es el fraccionamiento suficientes ingresos de privatización acumulados
tributario recientemente aprobado y el impacto para usarlos como fuentes de financiamiento sin
que tendrán las medidas antielusión en la recu- que se arriesgue el nivel de reserva. ¿Podrá el
peración de la recaudación. Éste es un tema su- Banco Central de Reserva absorber el impacto
mamente importante que tendrá que ser evalua- en la tasa de cambio generado por el uso de los
do en este contexto. recursos de privatización?

También deberemos preguntarnos de qué mane- Éstas son las interrogantes que, estamos segu-
ra el actual crecimiento de la demanda y el pro- ros, la Comisión de Presupuesto irá debatiendo,
ducto están impactando en el resultado contable conjuntamente con el Poder Ejecutivo, en el trans-
de las empresas, más allá de las dificultades de curso de las próximas semanas.

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