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fácil su administración. Sin embargo, debemos En el Sistema Bancario, ¿qué es lo que ha ocu-
también mencionar que los gastos corrientes han rrido durante todo este período? La liquidez to-
estado creciendo casi en forma paralela a los in- tal que en el año 1991 era de casi el 12% 11.5%
gresos corrientes. para ser más preciso, prácticamente ha alcan-
zado el 18% en 1995, un crecimiento sin duda
El crecimiento de los ingresos corrientes, por acelerado que ha permitido a su vez un desen-
ejemplo, en el año 1991 fue de 9.5% del Produc- volvimiento económico principalmente del sec-
to Bruto Interno aumentando hasta el 13.7% en tor privado, facilitando al mismo tiempo el cre-
el año 1995. Igualmente, el incremento de los cimiento del Producto Bruto Interno en los últi-
gastos corrientes fue de 9.6% en el año 1991 a mos años.
13.2% en el año 1995.
Aquí lo que habría que señalar también es lo
La penúltima barra del cuadro proyectado indi- siguiente: Que la tasa de crecimiento del Pro-
ca la magnitud del resultado primario. El resul- ducto Bruto Interno nominal ha sido menor que
tado primario se ha mantenido positivo durante la tasa de crecimiento del dinero durante casi
los años 1991-1992-1993-1994; pero en el año todo este período. No he mencionado tasas an-
1995, el resultado primario del Gobierno Cen- teriores de liquidez total porque éstas son su-
tral ha sido completamente negativo. mamente bajas.
Otro elemento importante que debemos tener El siguiente cuadro refleja justamente la varia-
en cuenta en esta gráfica es el esfuerzo que ha ción real que ha tenido la liquidez en moneda
realizado el Estado para incrementar sus Gas- nacional desde el año 1991 hasta el año 1995.
tos de Capital. Esto se puede observar en la ter- En él se puede advertir la proporción en rela-
cera barra donde este rubro crece aproximada- ción a la variación que existe con el Producto
mente de 1.5% del Producto Bruto Interno en Bruto Interno, me estoy refiriendo fundamen-
1991 hasta casi el 3% en el año 1995. Me estoy talmente a la segunda y tercera barras que co-
refiriendo reitero al Gobierno Central, no a rresponden a liquidez total y al Producto Bruto
lo que es el Sector Público Nacional. Interno, respectivamente. (Ver cuadro Nº 6)
Sector privado
DINERO Y LIQUIDEZ
ha expandido (Variación Real)
sus tenencias
60
de dinero.
50
La tasa de
40
crecimiento
del PBI
nominal 30 Dinero
menor que la Variación % 20 Liq. Total
PBI
tasa de
crecimiento 10
del dinero
durante casi 0
todo el 1991 1992 1993 1994 1995
período -10
Fuente: Boletines BCR
Elaboración propia
(Cuadro Nº 6)
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