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¿Qué ha ocurrido con la Balanza de Pagos du- El flujo de reservas que representaba el 0.2%
rante este período? Permanentemente hemos del Producto Bruto Interno en el año 1991 es de
tenido una cuenta corriente deficitaria que se 1.6% en el año 1995. Aquí me estoy refiriendo a
acentúa en los últimos años a más del doble de flujos de dinero y no a stop. Es interesante po-
su magnitud de 1991 a 1995, es decir, ha pasado der apreciar la forma en que la Cuenta Finan-
de menos 3.1% en el año 1991 a menos 7.2% en ciera ha cubierto la brecha generada por la Ba-
el año 1992. (Ver cuadro Nº 7) lanza Comercial o la Cuenta Corriente.
La Balanza Comercial ha incrementado su défi- Otro elemento importante que debemos tener
cit en casi nueve veces desde 1991 hasta 1995, en cuenta es sobre cuál es la Posición de Inver-
lo cual constituye un peligro. Sin embargo, la sión y cuál es nuestra Deuda con el Exterior.
Cuenta Financiera es la que ha permitido finan-
ciar justamente nuestra balanza de pagos, por- Durante este período los Activos Externos Ne-
que ésta se ha ido incrementando regularmente tos del país se han ido incrementando regular-
de 0.0% en el año 1991 a 4.6% en el año 1995. mente de 1991 a 1993 y se ha elevado notoria-
Esto fundamentalmente se debe a la corriente mente en 1994 hasta casi duplicar en 1995 el
de flujos de dinero tanto por inversiones direc- nivel de los Activos Externos que teníamos en
tas como por flujos de capitales golondrinos. 1991. (Ver cuadro Nº 8)

La Balanza de Pagos
Cuenta
Corriente BALANZA DE PAGOS
Deficitaria
8
La balanca
comercial 6
(Cuadro Nº 7) incrementa su
déficit 4
2
Bal. Cta. Cte.
La cuenta Bal. Comerc.
financiera se % PBI 0 Cta. Financ.
ha ido 1991 1992 1993 1994 1995
incrementando -2 Reserv. Netas
-4
Las reservas
internacionales -6
netas
incrementando -8
Fuente: Boletines BCR
Elaboración propia

La Posición de Inversión y Deuda con el Exterior
POSICION DE DEUDA CON EL EXTERIOR
(% PBI)
Los activos
externos netos 80
se han ido
70
incrementando.
60
(Cuadro Nº 8) Pasivos
externos netos: 50 Activos
$24,510 % PBI 40 Pasivos
millones en Deuda Externa Tot.
1991. 30 Deuda M y L. Plazo
20
Inversión
extranjera de 10
1991 a 1995
quintuplicado. 0
1991 1992 1993 1994 1995
Fuente: Boletines BCR
Elaboración propia
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