Page 85 - 1995\Debate-1995\Debate(5)
P. 85
biada por bonos de acuerdo a las siguientes op- El servicio de los bonos Brady y el financiamiento
ciones: bonos al descuento, bonos a la par y bo- de los organismos multilaterales empezará en
nos FLIRB. Éstos son bonos de reducción de in- 1997 y ascenderá aproximadamente a trescien-
tereses. tos millones de dólares anuales, dependiendo del
monto de reducción directa. En los primeros cin-
En el caso de optar por bonos, el acreedor inte- co años, el servicio promedio se encontrará alre-
rcambia cada dólar de deuda por cincuenta y cin- dedor de la cifra que acabo de indicar.
co centavos de bonos de descuento o por un dó-
lar de bonos par o de bonos FLIRB. Estos dos La inversión inicial, constituida por colaterales
últimos están diseñados de tal forma que un dó- documentos o bonos que sirven de garantía,
lar de ellos equivale siempre a cincuenta y cinco la cuota inicial de intereses de doscientos veinti-
centavos del bono de descuento. Quiere decir que cinco millones de dólares y suponiendo una op-
los tres tipos de bonos son equivalentes entre ción de recompra que está en nuestras facul-
ellos en relación al descuento de la deuda origi- tades ejercer o no de seiscientos cincuenta mi-
nal más intereses. llones de dólares, podría alcanzar, si así fuere,
los mil doscientos millones de dólares. Para ello
En lo que se refiere al tratamiento de los intere- se está considerando a las multilaterales más
ses, al recalcularse intereses sobre intereses a cofinanciamiento de EXIMBANK del Japón por
una tasa de dos y medio por ciento en lugar del cerca de ochocientos millones de dólares, mien-
libor más trece dieciseisavos se reduce el monto tras que el FLAR y otros financiarían cerca de
de intereses alrededor del veintiuno por ciento cuatrocientos millones, con lo que estarían prác-
con respecto al ciento cuarenta por ciento esti- ticamente financiados esos mil doscientos millo-
mado por los bancos después de las reducciones nes de dólares.
que antes expliqué.
El endeudamiento final, quiero reiterar, de diez
En la fecha de cierre, que será aproximadamen- mil quinientos millones de dólares, quedará re-
te junio o julio del año próximo, se hará un pago ducido a un poco menos de la mitad.
inicial de doscientos veinticinco millones de dó-
lares a cuenta de intereses que serán deducidos, El servicio anual será de aproximadamente tres-
puesto que es un pago del monto de intereses. cientos millones de dólares desde 1997 hasta el
Por el saldo se emitirá bonos de intereses, que año 2001, después de lo cual crecerá, ya con la
son bonos a veinte años que conllevan tasas de producción de las inversiones mineras, el turis-
interés concesionales. Éstas equivalen, por ser mo, la agroindustria y otros elementos, a qui-
concesionales, a un descuento adicional del die- nientos cincuenta millones de dólares. Así, cada
ciocho por ciento, siempre con respecto al ciento cinco años se mantendrá en montos similares
cuarenta por ciento. hasta el quinto lustro, en el que bajará a cien
millones, lo mismo se prevé para el sexto lustro.
En resumen, la reducción total de la deuda co-
mercial variará aproximadamente en cinco mil Para completar la información, debo describir los
millones de dólares, dependiendo del monto de diferentes tipos de bonos. En cuanto a la recom-
reducción directa que se obtenga, para cuyo cál- pra, creo que ya hemos sido claros.
culo se toma como punto de partida reitero una
vez más un monto de intereses de ciento cua- Los bonos de intereses en atraso: los tres tipos
renta por ciento, que es muchísimo menor que de bonos. El emisor: la República. La moneda: la
el monto de intereses de los contratos origina- que corresponde. El plazo de los bonos de intere-
les. Después del Brady, el endeudamiento total, ses: veinte años.
incluyendo el financiamiento de la indexión ini-
cial del Brady, ascenderá entre cinco mil quinien- Se amortizarán en treinta y un cuotas semianua-
tos y seis mil millones de dólares. Teniendo esto les con cinco años libres iniciales.
en cuenta, la reducción neta de la deuda externa
estará alrededor de los cinco mil millones de dó- Las cuotas, si las queremos mirar como porcen-
lares. tajes de pago respecto al Principal, serán: la uno
y la dos, el uno por ciento; la tres y la cuatro, el
En lo que respecta al servicio de la deuda, debo dos por ciento; de la cinco a la dieciocho, el tres
precisar que la República reiniciará pagos trimes- por ciento; y, de la diecinueve a la treinta y uno,
trales de intereses, a partir de fines de diciem- el cuatro por ciento.
bre de 1995, equivalentes a medio por ciento, es
decir, a la mitad del uno por ciento del principal Las tasas de interés anual serán las siguientes:
pre-Brady, que está alrededor de los veinte o vein- en los años uno y dos, el cuatro por ciento; en los
tidós millones de dólares al trimestre. años del tres al seis, el cuatro y medio por cien-
1615
