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Brady consigue una reducción global. rá particularmente la fecha en que se les dejó de
pagar, pues éstas no son exactamente iguales.
El monto adeudado al 31 de diciembre de 1994 También se verá en forma específica cada con-
de la deuda original con acreedores comerciales trato, porque hay acreedores que tienen varios
de la banca comercial era de cuatro mil cuatro- de ellos. Siempre hablamos de doscientos cin-
cientos millones de dólares. A esta suma, en la cuenta bancos acreedores de aproximadamente
negociación, se le denominó el "Principal Origi- seiscientos cincuenta contratos. Se hará los cál-
nal" o el "Principal". culos hasta la fecha en que se emitan los bonos,
o sea, hasta la fecha proyectada de cierre, en la
Esta deuda, tal como lo hemos informado varias misma moneda en que se encuentra expresada
veces, está conformada de la siguiente manera: la deuda original.
La deuda bancaria de mediano plazo es de tres Este primer recálculo de los intereses en atraso
mil cien millones de dólares; la de corto plazo, sobre el Principal de cuatro mil cuatrocientos
seiscientos treinta millones de dólares; deuda de millones de dólares da un monto de interés que
proveedores, seiscientos ochenta millones de dó- podría llegar hasta los seis mil ciento sesenta
lares. Total: cuatro mil cuatrocientos millones millones de dólares. Este monto estimado de in-
de dólares. tereses puede sufrir algunas variaciones. Por
ejemplo, se podrá incrementar, de acuerdo, has-
Cada contrato de deuda externa original establece ta la fecha del cierre, que coincide con la fecha
su propia tasa de interés y la forma de calcular- de emisión de los bonos. Habría una reducción si
lo, así como las penalidades en casos de incum- se toma en cuenta las fechas de interrupción de
plimiento. En las negociaciones hemos evitado pagos de intereses, especialmente en el caso de
discutir el monto de intereses contractuales, pre- la deuda de corto plazo, que se continuó sirvien-
firiendo negociar dicho monto. do por un tiempo mayor que la de mediano pla-
zo.
En las primeras sesiones de negociación se logró
que los bancos aceptaran que el monto de inte- Voy a referirme a las operaciones de reducción
reses a partir del cual se empezara a negociar se directa de deuda.
definiera en base a: primero, un trato uniforme
a todos los contratos, que son totalmente dife- El Gobierno ha implementado un programa de
rentes entre ellos; segundo, que se calculara la conversión por el que hace posible el uso de deu-
tasa de interés de acuerdo no a lo establecido da como medio de pago en privatizaciones. Este
contractualmente, sino a una tasa reducida, es mecanismo ha permitido reducir un total de dos-
decir, a una tasa libor a seis meses más trece cientos cincuenta millones de dólares del Princi-
dieciseisavos por ciento, reemplazando —repito— pal más todos los intereses que éste arrastra aso-
la tasa contractual tanto para intereses sobre el ciado con él. El acuerdo Brady permite la recom-
Principal como para intereses sobre intereses pra de un monto adicional de deuda mediante
durante once años. una subasta holandesa. La deuda a adquirirse
por este mecanismo deberá venir acompañada,
En cuanto a intereses sobre intereses durante naturalmente, de todos sus intereses. Cuando se
once años, se acordó una sola capitalización, una adquiere deuda, se adquiere el Principal, pero
sola vez, inicial, —que después terminó, como lo con el arrastre de todos los intereses que conlle-
he informado, en una tasa excepcionalmente baja va.
del dos punto cinco por ciento—, y además se
acordó la eliminación de toda penalidad. Esta pri- El descuento total a obtenerse por la recompra
mera reducción con respecto a los intereses con- no se puede conocer de antemano, pues depen-
tractuales da como resultado un monto de inte- derá de la subasta. Ésta es una opción que está
reses acumulados que está alrededor del ciento enteramente en manos de nosotros y que sólo
cuarenta por ciento del Principal. Quiero reite- utilizaremos en el caso de que el descuento a
rar, señora Presidenta, que esta reducción da obtenerse en una recompra sea mayor que las
como resultado intereses del ciento cuarenta por demás opciones existentes en un acuerdo Brady,
ciento del Principal, siempre calculado y proyec- que son tres tipos de bonos que después descri-
tado al 31 de diciembre de 1995, sin dejar de te- biré. Además, el referido descuento tiene la
ner en cuenta que la interrupción de pagos se limitante de la disponibilidad de recursos por
inició en enero de 1984. nuestra parte.
El monto exacto de los intereses adeudados será En cuanto a la conversión de bonos del Princi-
materia de conciliación de cifras en coordinación pal, o sea, del capital adeudado, la deuda que no
con los acreedores. Con cada uno de ellos se fija- sea extinguida en forma directa será intercam-

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