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tiene calificación de grado de inversión, que es la economía más grande de la región,
que es Brasil. Es decir, hay mayores señales de que hay impactos en la región en
particular y de que hay mayor vulnerabilidad que en el pasado, y esto lo que hace es
genera una situación de mayor incertidumbre.

Acá podemos ver otro de los impactos que está teniendo esta situación en la región. Acá
estamos graficando, el lado izquierdo, los índices de confianza empresarial de los cuatro
países de la Alianza del Pacífico, más Brasil; y a la derecha, los índices de confianza del
consumidor de estos mismos países. Y podemos ver que todos siguen más o menos la
misma trayectoria hacia abajo.

Podemos ver que en el caso del Perú la línea roja, en ambos gráficos, está también con
una trayectoria hacia abajo. En el caso de confianza empresarial, se encuentra ubicado al
medio entre esos cinco países. En el caso de confianza del consumidor, todavía se
mantiene como el país que tiene el mayor nivel de confianza del consumidor. Esto no es
decir que la evolución es favorable, hay evidentemente fruto del impacto, el menor
dinamismo económico en estos países. Hay un deterioro de expectativas en el Perú, no es
de los más fuertes, pero es una situación real, es una situación que viven todas las
economías de Alianza del Pacífico, más nuestros vecinos.

Y podemos ver también un indicador de nuestros socios de la Alianza del Pacífico y Brasil
de producción industrial, donde podemos ver que todos ellos se están desacelerando,
unos en mayor, digamos, velocidad, con mayor velocidad que otros, pero este es un
fenómeno que está arrastrando a todos hacia abajo. Quizás México estabilizado en una
tasa de crecimiento menor, el resto hacia abajo.

Y otra característica de la región es que no hay tanto espacio para poder implementar
políticas contracíclicas, ese espacio se ha venido consumiendo. Recordemos que este es
el cuarto año de caída de precios de materias primas, entonces no cuentan estas
economías con tanta capacidad para poder meter impulsos fiscales.

Podemos ver, en el gráfico de la derecha, los déficits fiscales de nuestros socios de la
Alianza del Pacífico, más Brasil y Uruguay, todos ellos con déficit que están en torno al
tres por ciento o hacia abajo, y podemos ver además que sus requerimientos de
financiamiento para este año son bastante altos, con la excepción de Chile. El caso que
tiene menores requerimientos es Colombia con 5.5% de su PBI y llegando al caso de
Brasil con más del 14% del PBI.

La pregunta que podría surgir es: ¿No es lo mismo requerimiento de financiamiento que
déficit? Y la respuesta es no, porque uno lo que tiene que financiar es el déficit, más los
vencimientos de deuda que uno tiene que amortizar en el año.

En el caso de Perú, felizmente, hemos venido trabajando en reperfilamiento de deuda, en
alargar los vencimientos y por tanto ese componente adicional es bastante pequeño,
entonces no nos genera requerimientos de financiamiento adicionales.

El entorno internacional, entonces, es clave para Perú. Ahí lo podemos ver, distintas
mediciones determinantes de la variabilidad del crecimiento, de cuan volátil puede ser

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