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sido capaz de acumular más de 500 millones de tado y, en especial, la férrea disciplina fiscal que
dólares durante esta etapa. se ha mantenido, han permitido resistir adecua-
damente la presión de apreciación del tipo de
Otro aspecto importante a resaltar es que este cambio y los vaivenes especulativos internacio-
régimen económico, basado en una austeridad nales, a pesar de la gran afluencia de capitales
fiscal y eficiencia en la asignación de los recur- externos. Contribuye a esto el hecho de que los
sos públicos, tiene también un componente im- flujos de inversión hacia el Perú están constitui-
portante en la flexibilidad de su régimen cam- dos principalmente por inversión directa de lar-
biario y en las adecuadas decisiones de política go plazo, lo que ha permitido financiar el déficit
monetaria. en cuenta corriente de nuestra balanza de pa-
gos.
En este sentido, el Banco Central de Reserva ha
estado consistentemente comprometido, en es- Cuadro 6
trecha coordinación con el Ministerio de Econo-
mía y Finanzas, en el objetivo de reducir la infla- En cuanto a nuestras exportaciones, si bien és-
ción y mantener un régimen libre del tipo de cam- tas se han visto afectadas en 1998 por el fenóme-
bio, interviniendo en el mercado cambiario sólo no de El Niño, en especial los sectores pesca y
para moderar cambios súbitos y transitorios de agrícola, y por la crisis asiática que ha generado
la moneda. una reducción de los precios de los productos mi-
neros, seguimos experimentando un crecimien-
Cuadro 5 to en las no tradicionales, las cuales han crecido
a una tasa anual de 16% en los últimos cuatro
Todo ello ha permitido que el Perú en 1997 al- años, permitiendo que en total nuestras expor-
cance una inflación anual de 6,5%, la tasa más taciones hayan crecido a una tasa promedio de
baja en los últimos veinticinco años y que la in- 14%.
flación para este año se sitúe en aproximadamen-
te 8%. Asimismo, la estabilidad y transparencia Supuestos macroeconómicos para el Ejercicio
de las políticas promotoras aplicadas por el Es- 1999.

INFLACIÓN
ESCALA LOGARÍTMICA
(%)
10 000

1 000
Cuadro 5
100

10

1
19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97

EXPORTACIONES FOB
(US$ MILES DE MILLONES)
8
6,8
7
5,9
5,6
Cuadro 6 6
5 4,6
4 3,7 3,5
3
2
1
0
1992 1993 1994 1995 1996 1997

539